證券*期貨小燁(((28奈米進展快，晶圓代工首選

小燁

2011-09-07 09:57 時報資訊 【時報記者詹靜宜台北報導】
花旗環球證券昨天出具晶圓代工產業研究報告指出，28奈米製程進展快，贏者將全拿(winner takes all)，晶圓代工族群買進首選台積電，由於總經疲弱及需求走軟，下半年成長將減弱，28奈米製程從明年第二季進展快速將成為台積電的利多，將台積電明年營收及獲利預測分別調降7%、9%，但重申台積電(2330)評等、目標價為買進、84元。另外，也青睞聯電(2303)股價估值具吸引力及股東收益穩定，維持聯電評等為買進，但為反應需求走軟及總經疑慮，將聯電目標價由17元降為16元。


花旗環球證券指出，台積電將是28奈米製程進展加快受惠最深者之一，整體28奈米HKMG量產良率尚未達到值得量產的水準，根據查訪，台積電的主要28奈米客戶透露台積電已可點出造成28奈米低良率問題的根源，並迅速解決這些難題，這激勵終端客戶積極採用28奈米，同時據了解台積電正跟主要客戶針對四核心(quad-core)處理器密切發展20奈米製程，如果台積電能提前20奈米製程到明年下半年，那台積電跟追隨者間的差距將進一步拉大。

花旗環球證券表示，將全球前四大晶圓代工廠明年產能年增率預測由14%降為11%，表現跟去年相當，但低於今年的14%，明年主要新增產能將是為28奈米製程佈局，預估明年台積電、聯電、全球晶圓及中芯半導體產能年增率分別為11%、6%、20%、5%。

花旗環球證券表示，預估前三大晶圓廠明年產能利用率約在70-80%，而明年前三大晶圓廠營收可望年增7%，優於今年的年增6%，看好台積電明年營收可望受惠於28奈米發展快速而年增7.9%，高於產業均值，聯電明年營收則以6.9%的年增率緊追在後，然在毛利率方面，台積電因產能利用率降低而使毛利率下滑65個基本點，但聯電毛利率則因產能利用率相仿及匯率穩定而提高68個基本點。